FedEx koopt TNT Express, Shell neemt BG Group over: het tweede kwartaal van dit jaar begint dermate spectaculair dat een terugblik op Q1 een saaie exercitie lijkt. Onzin natuurlijk, het eerste kwartaal vormt van oudsher een betrouwbare graadmeter voor de prestaties van de M&A adviseurs in het desbetreffende jaar. Voor welke kantoren lijkt het een mooi jaar te gaan worden?
Door Jan-Kees van Oord
De league tables van 2014 werden zonder twijfel gekenmerkt door de nek-aan-nekrace tussen kantoren Loyens & Loeff en Allen & Overy. Eerstgenoemde had in 2014 71 deals succesvol begeleid, tegenover 70 van Allen & Overy. In het eerste kwartaal van 2015 hebben de kantoren hun wedijver keurig voortgezet: beiden kunnen terugkijken op 14 succesvol aangekondigde deals. Omdat Allen & Overy transacties met een hogere dealwaarde heeft begeleid (€ 5,09 miljard), mag dit kantoor zich de aanvoerder van de league table naar dealaantal noemen.
Kritische massa
Desgevraagd wilde Jan Louis Burggraaf, corporate partner bij Allen & Overy, zijn licht laten schijnen op de huidige M&A markt. “Afgelopen kwartaal hebben wij de meeste activiteit bespeurd in die sectoren waar kritische massa een rol speelt (logistiek, media, telecom en utilities) en in industrieën waar nieuwe technologie baanbrekend wordt (bijvoorbeeld retail).” Burggraaf beaamt dat Q1 als graadmeter voor 2015 gezien kan worden: “Voor de rest van 2015 verwacht de markt een blijvende gematigde groei op M&A gebied. Dit kan geheel anders worden als gevolg van ingrijpende, geopolitieke (Oekraïne) of macro-economische ontwikkelingen (Grexit of Brexit).”
De top 3 van kantoren met meeste deals wordt aangevuld door, zoals genoemd, Loyens & Loeff (14) en De Brauw Blackstone Westbroek (10).
Hoopgevende start
League table-lieveling De Brauw had in 2014 moeite door te dringen tot de top van de lijsten. In Q1 lijkt daar een kentering in te zijn gekomen: het kantoor staat op de eerste plaats in de tables naar dealwaarde met een bedrag van € 16,47 miljard. Hoewel het uiteraard een teamprestatie betreft, gaat een speciale vermelding uit naar corporate partner Arne Grimme. Grimme voert de lijsten van adviseurs aan zowel gesorteerd op dealwaarde (€ 14,28 miljard) als op dealaantal (4).
Elke transactie had volgens Grimme een bijzonder aspect, maar er is één deal waar hij graag aan memoreert: “De verkoop van de LED en automotive lighting business van Philips in maart vond ik bijzonder omdat Philips hiermee een belangrijke stap voor haar toekomst heeft gezet. Het was een mooie deal, met veel betrokken partijen, veel interesse in Lumineds en erg internationaal. Een goede mix voor een mooie zaak.”
In Q1 zag De Brauw hoe haar cliënten in de technologiesector (de genoemde verkoop van de LED-divisie van Philips en de fusie van NXP en Freescale) en de financiële sector (de verkoop van VIVAT door SNS REAAL) actief waren. Grimme is voorzichtig met het geven van een voortuitblik: “Vanzelfsprekend kan ik niet in de toekomst kijken, maar ik ben optimistisch gestemd over dit jaar. Bedrijven durven overnames weer aan en er is voldoende kapitaal beschikbaar om een overnamestrategie te financieren. De start van dit jaar is in ieder geval hoopgevend.”
Andere kantoren in de top 3 naar dealwaarde zijn Houthoff Buruma (€ 11,78 miljard) en Allen & Overy (€ 5,09 miljard). De top 3 van adviseurs met meeste deals op hun naam bestaat naast Arne Grimme uit Nathalie van Woerkom (AKD) en aanvoerder van de League Tables 2014 Dennis de Breij (De Breij Evers Boon). De drie advocaten hebben in Q1 ieder 4 deals op hun naam staan. Alexander Kaarls (Houthoff Buruma, € 10,6 miljard) en Heleen Kersten (Stibbe, € 3,03 miljard) completeren de top 3 van adviseurs naar dealwaarde.
Het OverFusies League Tables kwartaalrapport kan hier gratis gedownload worden
Lees ook: League Tables financials Q1: BDO toonaangevend, Rabobank genereert hoogste dealwaarde