In de league tables over de eerste helft van 2015 zagen we dat de Nederlandse juridische dienstverleners goed gedijen door het voorzichtige herstel van de economie. Inmiddels zijn we een Chinese beurskrach, een vluchtelingencrisis en wat grote faillissementen verder. Hoe staat de M&A op de Nederlandse markt er nu voor?
Door Jan-Kees van Oord
De Brauw Blackstone Westbroek wist het eerste half jaar volledig naar haar hand te zetten. Een groot dealaantal en de omvangrijke dealwaarde van de Shell / BG Group transactie bezorgden het kantoor topposities in vrijwel alle league tables. Allen & Overy en Loyens & Loeff hebben het afgelopen kwartaal echter niet stilgezeten en passeerden De Brauw in de tables naar dealaantal:
| Kantoor | Aantal deals Q3 2015 |
Aantal deals Q3 2014 |
Bedrag in € | |
| 1 | Allen & Overy | 59 | 29 | 54,62 miljard |
| 2 | Loyens & Loeff | 50 | 48 | 9,54 miljard |
| 3 | De Brauw Blackstone Westbroek | 48 | 32 | 112,72 miljard |
| 4 | Houthoff Buruma | 35 | 33 | 15,35 miljard |
| 5 | NautaDutilh | 33 | 41 | 33,05 miljard |
| 6 | Clifford Chance | 30 | 25 | 13,70 miljard |
| 7 | Stibbe | 26 | 29 | 34,29 miljard |
| 8 | AKD | 25 | 10 | 31,34 miljoen |
| 9 | De Breij Evers Boon | 25 | 25 | 18,90 miljoen |
| 10 | Van Doorne | 24 | 6 | 1,24 miljard |
De genoemde overname van BG Group zorgt ervoor dat zowel de De Brauw (€ 112,72 miljard) en Freshfields Bruckhaus Deringer (€ 101,45 miljard) topposities blijven behouden in de league tables naar dealwaarde. Tijdens het afgelopen kwartaal kon De Brauw daar ook de overname van Cablevision door Altice, met een dealwaarde van € 15,72 miljard, bij optellen. Freshfields deed in juli goede zaken met de overname van LeasePlan (€ 3,70 miljard), waar het optrad namens een consortium van investeerders. Bij deze transactie was ook Allen & Overy betrokken, dat de derde plaats heeft behaald in de tables naar dealwaarde (€ 54,62 miljard). Een andere highlight voor Allen & Overy was de beursgang van Intertrust, die in eerste instantie € 475 miljoen zal moeten opbrengen.
Juiste moment voor complexe, strategische deals
Maar hoe zit het dan met de invloed van de genoemde macro-economische factoren op het aantal succesvol afgeronde deals? We vroegen het aan Annelies van der Pauw, corporate partner bij Allen & Overy. “Eén van de grotere transacties in het afgelopen kwartaal was de strategische combinatie van CF Holding en het in Amsterdam genoteerde OCI N.V. ter waarde van € 7,15 miljard. Ondanks zorgen over de tegenvallende groei in China en mogelijke twijfel over de mate waarin het herstel in Europa en de VS doorzet, is deze transactie kenmerkend voor de zaken die we dit jaar zien,” merkt Van der Pauw op. “Voor veel bedrijven die al enige tijd nadenken over complexe strategische deals lijkt dit het juiste moment en ik verwacht dat deze trend zich zal doorzetten in 2015.”
Op de vraag of Allen & Overy in een bepaalde sector veel dealactiviteit heeft bespeurd, antwoordt partner Charles Honée: “De Fintech-sector is er een om in de gaten te houden. We beginnen steeds meer financieringsstromen te zien naar bedrijven die snel willen uitbreiden, iets wat een goede indicator is voor M&A op de korte en middellange termijn.”
Van Doorne levert productiefste adviseur
Omdat deals maken toch vooral mensenwerk blijft, zijn de meest actieve M&A-adviseurs ook in de league tables te vinden. Met 17 succesvol afgeronde transacties staat Onno Boerstra (Van Doorne) bovenaan. De top drie wordt aangevuld door Michiel Pannekoek van Houthoff Buruma met 14 afgeronde deals. Pannekoek was afgelopen kwartaal betrokken bij de overname van Van Oers United door Agrial en de verkoop van Imtech Industry Industrial aan Techim BV. De derde plaats is voor Nathalie van Woerkom van AKD (10), die onder andere de overname van Robidus door Avedon heeft begeleid en was betrokken bij de participatie van De Hoge Dennen in Andus Group.
Boerstra bevestigt een volle agenda te hebben gehad en stelt dat dit voor komende periode niet veel anders zal zijn. “Hoe dat komt is altijd lastig te zeggen maar gezien de deals waarin wij betrokken waren houd ik het op een combinatie van hersteld vertrouwen in de economie en de wens van veel investeerders om hun portefeuilles op te schonen. Verder zien wij dat de financiering steeds minder een issue is, hoewel voor de grotere transacties bancair Nederland eigenlijk nog steeds te klein is.”
Tijdens de eerste drie kwartalen van het jaar was Boerstra van alle markten thuis. Desgevraagd memoreert hij aan drie specifieke deals uit de Food sector. “Zo begeleidden we de verkoop van Enkco aan Gilde, De Bioderij aan IK Investment Partners en de garnalen divisie van Lenger Seafoods aan Heiploeg. Daarnaast hebben we ook vaak voor het management opgetreden, zoals Plukon, Koninklijke Ten Cate, Ammeraal Beltech, Hunkemöller en Loparex. Als ik kijk naar wat er nu speelt en zich aandient zie ik het jaar 2016 met vertrouwen tegemoet.”
Het OverFusies League Tables kwartaalrapport kan hier gratis gedownload worden
Lees ook: League Tables Q3: Oranje scoort wel in M&A, ING voert lijsten aan