In 2015 waren ondernemingen en private equity weer bereid om in de buidel te tasten, maar ook de banken waren te porren voor financiering. Werk aan de winkel dus voor de corporate finance adviseurs die alle acquisitiewensen in goede banen moeten leiden. Wie blonken hier in uit afgelopen jaar?
Door Jan-Kees van Oord
Rabobank, BDO M&A en ING hebben zich in 2015 actief beziggehouden met stuivertje wisselen. Werden de Q3 league tables nog aangevoerd door ING, moet de bank in het jaaroverzicht Rabobank (34 aangekondigde deals) en BDO M&A (33 aangekondigde deals) voor zich dulden. ING sluit het jaar af met 31 aangekondigde deals. De top tien van de league tables naar dealaantal ziet er als volgt uit:
| Kantoor | Aantal deals 2015 |
Aantal deals 2014 |
Bedrag in € | |
| 1 | Rabobank | 34 | 27 | 7,03 miljard |
| 2 | BDO M&A | 33 | 25 | 17,79 miljoen |
| 3 | ING | 31 | 17 | 8,33 miljard |
| 4 | KPMG | 24 | 26 | 774,60 miljoen |
| 5 | ABN Amro | 22 | 30 | 5 miljard |
| 6 | Deloitte Corporate Finance | 21 | 24 | 126,50 miljoen |
| 7 | HCF Holland Corporate Finance | 18 | 18 | 577,23 miljoen |
| 8 | EY (TAS) | 17 | 18 | 931,90 miljoen |
| 9 | MBCF | 17 | 7 | 5 miljoen |
|
10 11 |
NIBC PwC |
16 16 |
10 9 |
1,29 miljard 521 miljoen |
Traditiegetrouw wordt de voorhoede van de league tables naar dealwaarde gevormd door buitenlandse banken. Zij begeven zich op de Nederlandse markt, en daarmee in de OverFusies-databank, wanneer hun klanten hun zinnen op Nederlandse assets zetten. De top drie bestaat uit Bank of America Merrill Lynch, JPMorgan en Goldman Sachs. Filteren we de buitenlandse adviseurs eruit, dan houden we de Nederlandse grootbanken over: ING (€ 8,33 miljard), Rabobank (€ 7,03 miljard) en ABN Amro (€ 5 miljard). De bedragen zijn samengesteld op basis van disclosed dealvalues.
Sterke synergiën
Het productiefst in 2015 waren dus de dealmakers van Rabobank. Pieter Stor, Head of European M&A bij Rabobank, beaamt de toegenomen M&A activiteit in 2015. “Dit werd mede gedreven door een aantrekkende economie, optimistische vooruitzichten, gecombineerd met sterke balansen – in geval van strategen – en veel liquiditeit bij private equity en banken,” verklaart Stor. “Ook de aandelenmarkt was in 2015 sterk, wat geleid heeft tot een aantal beursgangen zoals Lucas Bols en GrandVision waarbij Rabobank een belangrijke rol heeft gespeeld.”
In het afgelopen jaar zag Stor de interesse van buitenlandse partijen in Nederlandse bedrijven toenemen. “Denk aan de overname van Pré Pain door Aryzta, Stork door Fluor, MPS door Marel, Incotec door Croda en Vermaat door Partners Group, om een aantal voorbeelden te noemen.” Stuk voor stuk deals waar Rabobank bij betrokken was. “Uiteraard wil dit niet zeggen dat de koopkracht van Nederlandse bedrijven afneemt,” vervolgt Stor. “Deze interesse is voornamelijk gebaseerd op het feit dat de meeste overgenomen bedrijven goed presteren en dat strategische kopers sterke synergiën zien in het inlijven van deze partijen.”
Herstel zet door
Voor de adviseurs die met succes deals hebben afgerond voor hun kantoor is er ook plaats in de league tables. Bij de corporate finance adviseurs heeft, net als vorig jaar, Gert-Jan Meijerink van BDO M&A de meeste deals op zijn naam staan. Helaas voor de laatste keer, Meijerink heeft het advieswerk ingeruild voor een functie als financieel directeur in het bedrijfsleven. Namens BDO M&A gaat Luc Augustijn, M&A partner, in op het herstel van de fusie- en overnamemarkt in 2015: “Dit herstel van de markt was in de deals naar ons idee niet zozeer in de processen terug te zien – nog steeds is sprake van relatief lange doorlooptijden – maar vooral in de dealvoorwaarden. Partijen zijn bereid, ook gesteund door meer financiering, om weer hogere prijzen te betalen en verkopers kunnen steeds vaker ook betere overige voorwaarden realiseren in vergelijking met voorgaande jaren.”
“Wat in 2015 opviel, was de grote interesse en slagkracht van buitenlandse partijen,” vult Marc Konsten, senior manager BDO M&A, aan. “Hoewel wij van onze Nederlandse klantenkring wel vaker positieve (koop)signalen krijgen, zijn het overwegend buitenlandse partijen die in contact komen met Nederlandse targets. Zo hebben wij in Q4 van 2015 vier internationale verkoopprocessen kunnen afronden (IT Mobile aan Fleet Complete, Klimarent aan Carrier, Agri Foods Brinky aan CPF en QPI aan Fineline Global). We verwachten het komende jaar wel meer deals van Nederlandse private equity partijen, gezien de exits die zij in 2015 hebben gerealiseerd en ondersteund door het verdere herstel van de markt.” Gezien de positieve ontwikkelingen op de overnamemarkt en de opening van een BDO M&A vestiging in Eindhoven, zien Augustijn en Konsten 2016 met veel vertrouwen tegemoet.
Het OverFusies League Tables jaarrapport kunt u hier gratis downloaden
Lees ook: Allen & Overy betrokken bij 14% van alle Nederlandse M&A transacties