“De overname van NIBC door Kaupthing Bank is definitief van de baan”, zegt Sietze Hepkema, advocaat van Allen & Overy. “Het komt weinig voor dat een deal wordt afgeblazen, die zover in de afrondingsfase zit. Zonder subprime-crisis was de transactie doorgegaan.”
Kaupthing krabbelt terug
Eind januari heeft NIBC (NIBC) bekend gemaakt dat de overname door de IJslandse Kauphting Bank niet doorgaat, als gevolg van instabiliteit op de financiële markt. Om toch aan kapitaal te komen, werkt NIBC aan een investering door de aandeelhouders van € 300 miljoen.
Kritische toezichthouders
”In oktober werd duidelijk dat het moeilijk zou kunnen worden,” zegt Hepkema. “Het wordt complex op het moment dat de waarde vermindert aan de kant van de verkoper, terwijl de deal al is getekend.” Naast de waardevermindering speelden ook andere factoren een rol. “Kritische toezichthouders moesten hun stem nog geven. Zij stelden moeilijke vragen die aangaven dat er toch wat complicaties waren.” Banken zijn streng gereguleerd met als gevolg dat door veel instanties toestemming moet worden verleend, voordat het licht op groen kan.
Break up
”Vanaf oktober, november hielden we er rekening mee dat de overname ingewikkeld zou kunnen worden. De laatste weken bestonden uit onderhandelingen met de verkoper over afspraken om uit elkaar te gaan. Het is voor het eerst dat ik een deal die zover was afgerond afgeblazen heb zien worden.”
Risico’s afdichten
”Zonder subprime-crisis was de transactie doorgegaan,” zegt Hepkema. De crisis kwam op in juli en de partijen hebben er wel degelijk rekening mee gehouden. “De risco’s waren op dat moment afgedicht met wat in juli bekend was, maar ja…dat was juli. De situatie is nu anders. Niet zozeer de subprime exposure van NIBC als wel de hele financiële markt.”