Het op Schiphol gevestigde Aercap neemt vliegtuigverhuurder International Lease Finance Corporation (ILFC) over van de Amerikaanse schadeverzekeraar AIG. Aercap betaalt € 2,2 miljard in contanten voor ILFC en 46% van de aandelen in het gecombineerde bedrijf. De verwachting is dat de overname voor de zomer rond is.
Advocatenkantoren NautaDutilh en Cravath Swaine & Moore adviseren Aercap, een Nederlands bedrijf dat is voortgekomen uit Fokker Leasing, bij de aankoop. Partners Jaap Jan Trommel en Ruud Smits leiden de teams die werken aan de transactie.
Vaste klant
“AerCap is een vaste klant van ons sinds 2006. Toen werden ze door Cerberus Capital Management – ook een vaste klant – overgenomen werden van Daimler/Chrysler,” zegt Trommel. “Daarna hebben we ze bijgestaan bij de beursgang en eigenlijk alle grote corporate transacties, zoals de overname van Genesis Lease en het aan boord halen van Waha Capital, onderdeel van Mubadala uit de Emiraten.”
Trommel geeft aan dat zijn kantoor in een zeer vroeg stadium is ingeschakeld bij deze deal, omdat de transactie veel Nederlandse aspecten heeft. “Dat gaat van corporate governance tot stemovereenkomsten.” De NautaDutilh-partner vervolgt dat de zaak een co-productie is van de NautaDutilh- kantoren in Nederland en New York.”Op die manier waren wij langere tijd achtereen 24/7 beschikbaar,” aldus Trommel.
Marktleider
Aercap heeft 373 toestellen in portefeuille, met een totale waarde van ongeveer € 11 miljard. Overnametarget ILFC heeft op haar beurt bijna 1000 toestellen in portefeuille, met een totale waarde van € 19 miljard. Ruud Smits geeft aan dat dit één van de aspecten is die de deal bijzonder maken: “Door deze deal wordt AerCap in een klap marktleider met een jonge vloot en beschikt zij over een prachtige orderportefeuille bij Boeing en Airbus met hele gunstige delivery schedules.” Trommel valt hem bij: “Schaalgrote en een jonge vloot is heel belangrijk in deze – kapitaalintensieve – industry.”
Volgens Trommel past de deal dan ook goed in de strategie van zijn cliënt: “Aercap heeft de ambitie om een industry leader te worden, waarin men goed renderend kan beleggen. Dit is gunstig voor de vennootschap, de aandeelhouders en de andere stakeholders en lijkt nu te gaan lukken.”
Smits verwacht dan ook dat de deal positief zal uitpakken voor Aercap. “De verwachting is dat de omzet en net income verviervoudigen en dat de winst per aandeel (EPS) naar verwachting verdubbelt.” Hij geeft verder aan dat de markt de deal, ook omdat de koopprijs en andere voorwaarden zeer aantrekkelijk zijn, heel gunstig beoordeelt. “De koers van het aandeel is na aankondiging 30% gestegen. Dat komt in onze ervaring maar heel zelden voor,“ aldus Smits.
De Brauw
Verkopende partij AIG heeft De Brauw Blackstone Westbroek en Debevoise & Plimpton ingeschakeld voor juridisch advies. Partner Bernard Roelvink leidt het team dat werkt aan de deal. Het is de 59e deal van het jaar voor De Brauw die meetelt voor de OverFusies.nl leaguetables. Het kantoor staat daarmee, met nog een paar weken in 2013 te gaan, met een straatlengte voorsprong bovenaan de leaguetable gesorteerd naar het aantal aangekondigde deals. Vorig jaar eindigde het kantoor ook bovenaan deze ranglijst. Toen begeleidde het kantoor 74 deals, één deal minder dan de toenmalig nummer twee Allen & Overy.