Recente trends duiden op een stagnerende M&A-markt. Ook in Nederland, waar in Q3 2022 de dealaantallen die van de eerste drie kwartalen van vorig jaar niet kunnen evenaren. Koploper blijft NautaDutilh, maar het kantoor voelt de hete adem in de nek van het Amsterdamse boetiekkantoor deBreij.
Dat blijkt uit de OverFusies League Tables gemeten over de eerste drie kwartalen van 2022. Er moet echter niet overdreven worden: de hoge dealaantallen van Q3 2021 worden wellicht niet benaderd, maar vergeleken met de eerste negen maanden van de jaren ervoor lijkt er nog niet veel aan de hand – ondanks ontwrichtende zaken als inflatie, stijgende energieprijzen, een dreigende economische recessie en de oorlog in Oekraïne. Tot dusver komt de M&A-markt, qua dealaantallen, dit jaar redelijk overeen met Q3 2020 en 2019, en doet het zelfs ietwat beter.
NautaDutilh nog steeds aan kop
Zo is de koploper in aantal deals momenteel nog steeds NautaDutilh met vijftig begeleide transacties. Het kantoor kan niet tippen aan de lijstaanvoerder van vorig jaar rond deze tijd – deBreij met 84 deals -, maar de nummer één van Q3 2020 (wederom deBreij met 51 deals) en van Q3 2019 (Loyens & Loeff; 52 deals) scoorden soortgelijk. Bovendien begeleidde de afgelopen negen maanden de top tien van de OverFusies League Tables meer deals dan de tien beste kantoren in de eerste drie kwartalen van 2020 en 2019.
Met 47 en 44 deals in de periode januari tot en met september, veroveren respectievelijk deBreij en Houthoff plek twee en drie in de ranking naar dealaantallen. Qua dealwaarden komen zij niet in de buurt van koploper NautaDutilh – 23 miljard euro versus vijftig miljoen en circa elf miljard -, maar de lijsttrekker in aantallen moet zich weer scharen achter de top drie in dealwaarden (op plek vier).
Stibbe (nummer één naar waarde), Clifford Chance (plek 2) en Allen & Overy (3) mochten dan een stuk minder deals sluiten dan NautaDutilh; deze transacties waren wel een stuk waardevoller. De kantoren rondden in de eerste drie kwartalen van dit jaar in totaal voor achtereenvolgens zo’n 57, 51 en 49 miljard euro aan transacties af.
Belangrijke deals
Net zoals geconcludeerd werd aan de hand van de gegevens uit de OverFusies-databank over H1 2022, hebben Stibbe, Clifford Chance en Allen & Overy hun uitzonderlijke toppositie in de League Tables naar dealwaarde grotendeels te danken aan hun advisering bij één gigadeal in mei, die de waardes heeft vertekend: de fusie tussen DSM en Firmenich ter waarde van 42 miljard. Alle drie de kantoren waren hierbij betrokken.
De nummer vier inzake dealwaarde – en lijsttrekker wat betreft aantal deals – NautaDutilh heeft de voorsprong op de nummer vijf, Houthoff (met 11 miljard euro dealwaarde in Q3 2022), eveneens deels te danken aan een belangrijke transactie in mei dit jaar: de beursgang van het Franse moederbedrijf van Endemol, met een waarde van 7,2 miljard euro.
Het kantoor heeft zijn positie in Q3 verder geconsolideerd door onder meer advieswerk aan Rotterdamse investeerder HAL Investments, die baggeraar Boskalis inlijfde voor 4,2 miljard euro. De overnameplannen waren al in maart bekend, maar de deal werd pas eind september beklonken. Voor NautaDutilh was de transactie overigens de enige miljardendeal in Q3.
In de OverFusies-databank worden deals opgenomen met een minimale dealwaarde van vijf miljoen euro. Bij de opgenomen deals heeft minimaal één van de betrokken partijen een Nederlands (hoofd)kantoor, of het aandeel van een Nederlands kantoor in een crossborder (miljarden)deal is aanzienlijk. De totaalbedragen in de tabellen zijn gebaseerd op de transacties met openbaar gemaakte dealwaardes.
(Tekst loopt verder onder tabellen.)
Individuele rankings
In de League Tables voor individuele M&A-advocaten naar dealaantal blijft Matthijs Ingen-Housz van kantoor Ingen Housz in het zadel: 34 overnames en investeringsrondes mag hij dit jaar al achter zijn naam noteren, veelal voor tech start- en scale-ups. Dat zijn er elf meer dan na het eerste half jaar van 2022. In zijn segment gaan geen miljarden om, maar toch was ‘rainmaker’ Ingen-Housz in de eerste drie kwartalen van dit jaar goed voor een totaalwaarde van meer dan negenhonderd miljoen.
Op de tweede en derde plaats in de ranking voor individuele advocaten naar dealaantal staan - net zoals in H1 2022 - achtereenvolgens Wytse Huidekoper van deBreij en Casper Hamersma van DLA Piper. Voor hen staat de teller momenteel op 21 en 16 deals; in het eerste half jaar van 2022 waren zij beiden goed voor 13 transacties.
In de ranking naar totale dealwaarde - onderaan te vinden - worden de topposities gedicteerd door individuele partners c.q. team leads die betrokken waren bij de eerdergenoemde megadeal van 42 miljard (fusie DSM en Firmenich). Op plek een, twee en drie staan respectievelijk Björn van der Klip van Stibbe, Gregory Crookes van Clifford Chance en Tim Stevens van Allen & Overy.
Meer League Table- en dealinformatie is te vinden in de OverFusies-databank (voor abonnees).
