Het aantal internationale fusies & overnames in Afrika is toegenomen. Dat blijkt uit cijfers die advocatenkantoor Freshfields Bruckhaus Deringer onlangs heeft gepubliceerd. In 2012 waren buitenlandse investeerders verantwoordelijk voor de helft van de waarde van de totale investeringen in Afrikaanse M&A. Zij sloten 255 transacties met een waarde van $ 20 miljard.
Waarde deals verdrievoudigd
De cijfers laten zien hoe belangrijk Afrika is geworden als locatie voor investeringen door internationale bedrijven die zoeken naar mogelijkheden voor fusies en overnames. Zo is de jaarlijkse waarde van investeringen tussen 2003 en 2012 verdrievoudigd tot ruim $ 182 miljard, en is het aantal deals verdubbeld tot 2.417.
Detailhandel
Ook voor wat betreft de dominerende sectoren zit er beweging in de markt. Waar de Afrikaanse M&A-markt tot nu toe gedomineerd wordt door de mijnbouw en olie & gas sectoren, begint de laatste jaren de detailhandel zich te ontpoppen als belangrijke sector voor buitenlandse investeerders. De M&A investeringen voor de detailhandel verdubbelde in tien jaar tijd tot $ 3,8 miljard, en er waren en 71 transacties in 2012 – tegenover $1,9 miljard en 33 transacties in 2003.
Mogelijkheden vs risico’s
Shawn der Kinderen, partner van Freshfields Amsterdam en hoofd van de Freshfields Afrika praktijk, geeft aan dat buitenlandse bedrijven (waaronder Nederlandse) steeds meer interesse tonen in het Afrikaanse continent als locatie voor investeringen, “De aanhoudende groei op de Afrikaanse M&A markt is een van de vele indicatoren dat Afrika steeds meer een wereldwijde bestemming begint te worden voor investeerders, en een bron van groei geworden is.” Hij maakt echter wel de kanttekening dat ieder land zijn mogelijkheden heeft, maar ook zijn risico’s. “Een goed geadviseerde investeerder kan deze risico’s aanpakken, maar om dat op een effectieve manier te doen is over het algemeen een langere doorlooptijd nodig dan in meer ontwikkelde markten.”
Honderd advocaten
Het hoofd van de Freshfields Afrika-praktijk geeft aan dat de Afrika-praktijk van zijn kantoor bestaat uit meer dan 100 advocaten wereldwijd, en dat alle praktijkgroepen daarin zijn vertegenwoordigd. “Om in Afrika cliënten succesvol te kunnen adviseren, is het spreken van de juiste taal en begrip van lokale omstandigheden een pre,” zegt Der Kinderen. Hij geeft aan dat de Afrika-praktijk van zijn kantoor daarom bestaat uit advocaten die gezamenlijk het Arabisch, Engels, Frans, Portugees, Spaans en ook lokale talen machtig zijn.
Heineken
“Wij hebben als kantoor een lange geschiedenis in het adviseren van M&A cliënten in Afrika,” zegt Der Kinderen. “Om een paar mooie M&A zaken te noemen: The Abraaj Group in haar overname van Fan Milk International, West Afrika’s marktleider op het gebied van productie en distributie van bevroren zuivelproducten en sappen.” Hij verduidelijkt dat die deal de boeken is ingegaan als de grootste private equity overname van een fast-moving consumer goods bedrijf in Sub-Sahara Afrika. Ook noemt hij de overname van een Nigeriaanse brouwerij door Heineken, en MTN Group dat de Zuid-Afrikaanse netwerkdiensten onderneming van Verizon SA inlijfde.
Corruptie
Der Kinderen geeft wel aan dat een Afrikaanse deal zijn specifieke kenmerken en risico’s heeft. “Neem bijvoorbeeld de exterritoriale werking van anti-omkoping en corruptiewetgeving,” zegt Der Kinderen. “Een voorbeeld uit de praktijk is de $1,5 miljard boete die is opgelegd door de Amerikaanse toezichthouder aan een aantal buitenlandse bedrijven die zijn beschuldigd van omkoping in het Nigeriaanse Bonny Island-schandaal. Het opzetten van solide beschermingsprotocollen en –systemen tegen omkoping en corruptie is dus nog steeds cruciaal in veel Afrikaanse jurisdicties en sectoren. Daarnaast blijft politieke instabiliteit een zorg voor menig Afrikaans land.”