Crisis of niet, de Amsterdamse Zuidas is sinds kort een overnameadviseur rijker. De wereldwijde herstructurerings- adviseur Alvarez & Marsal (A&M) gaat transaction services aanbieden voor klanten in de Benelux. Drie ex-KPMG adviseurs zijn aan de slag gegaan om klanten te strikken voor fusie- en overnamewerk. De eerste klussen zijn binnen. “We adviseren een Brits-Amerikaanse private equity investeerder bij een miljardendeal”, aldus managing director Joop de Hoogh.
De Hoogh vormt samen met senior director Casper de Bruyn en senior associate Rogier van Mazijk het Amsterdamse fusie- en overname team. Alle drie hebben ze bij KPMG gewerkt, maar De Hoogh en De Bruyn gaan verder terug. “Ik werkte tien jaar geleden bij Arthur Andersen al samen met Caspear”, aldus De Hoogh. Samen zijn ze in 2005 overgestapt naar KPMG, waar later Van Mazijk kwam werken. In 2010 ging De Hoogh aan de slag bij A&M in Londen. Nu is hij weer terug in eigen land en zijn De Bruyn en Van Mazijk de eerste nieuwe aanwinsten van het team.
Als het aan De Hoogh ligt blijft het niet bij drie man. “We hebben al enkele gesprekken lopen”, licht hij toe. Hij wil zijn team de komende zes maanden met vier à vijf man uitbreiden, zowel op senior als op junior posities.
De leden van het team van De Hoogh zijn niet de eerste medewerkers van A&M in Amsterdam. Sinds 2005 biedt het kantoor herstructureringsdiensten. Herstructurering is de core business van het bedrijf en vormt altijd het startpunt bij het opzetten van een nieuw kantoor. A&M heeft inmiddels tien kantoren in Europa die adviseren bij herstructureringen. Op de kantoren in Londen en Amsterdam worden nu ook fusie- en overnamediensten aangeboden.
Concurreren met de ‘big four’
De Hoogh wil de strijd aangaan met de vier grote accountancykantoren KPMG, Ernst & Young, Deloitte en PwC. Hij verwacht dat er meer ruimte komt op de markt voor geïntegreerde financiële en operationele due diligence, als gevolg van Europese hervormingsvoorstellen voor accountants. Accountancykantoren krijgen nu veel fusie- en overnamewerk van klanten waar ze de boeken controleren. In de toekomst is dat mogelijk niet meer toegestaan en moet een bedrijf voor overnameadvies op zoek naar een andere adviseur dan het eigen accountancykantoor. Volgens De Hoogh biedt dat kansen voor een onafhankelijke en niet accountancy-gebonden partij als A&M.
Waar accountancykantoren veel deals te danken hebben aan hun auditpraktijk, krijgt A&M veel deals uit de herstructureringspraktijk. Adviseurs van A&M nemen vaak managementtaken over bij bedrijven die in financiële problemen zijn geraakt. Een adviseur van A&M wordt dan benoemd als CFO of CRO (Chief Restructuring Officer). Een herstructurering leidt in veel gevallen tot de verkoop van (onderdelen van) een bedrijf. Zo was A&M betrokken bij herstructureringen van Hagemeyer en Gouden Gids-uitgever European Directories. Beide bedrijven zijn uiteindelijk overgenomen.
Ook nu is er een grote deal in de maak. A&M adviseurs zitten op dit moment in het bestuur van Endemol. Als gevolg van een grote schuldenlast is de Nederlandse maker van televisieshows een overnameprooi geworden. Volgens persbureau Reuters werken schuldeisers van het bedrijf aan een overnamebod. Het Amerikaanse mediabedrijf Time Warner heeft eerder een bod van €1 miljard uitgebracht.
De strijd met de grote vier accountancykantoren zal vooral zijn gericht op geïntegreerde financial, operational and tax due diligence-diensten. Daarom wordt Alvarez & Marsal nog geen kandidaat voor de corporate finance league tables van OverFusies.nl. Maar wat niet is, kan nog komen. In Amerika is A&M recent van start gegaan met het aanbieden van corporate finance-diensten.