BDO M&A, Rabobank en ING hebben het afgelopen jaar vaak stuivertje gewisseld in de League Tables. Hoe zijn in 2016 de kaarten geschud voor de financieel adviseurs? En welke advisory boutique heeft zich tussen deze grote spelers weten te wurmen? De League Tables Q1 vertellen het.
Door Jan-Kees van Oord
Rabobank wist 2015 op haar naam te zetten, in het eerste kwartaal van 2016 neemt BDO echter weer het voortouw. De M&A advisory praktijk van BDO wist 7 deals succesvol aan te kondigen – tegenover 9 in Q1 2015. Vervolgens zien we Rabobank, Nielen Schuman en ING terugkomen in de tables naar dealaantal, ieder met 6 aangekondigde deals. Voor Nielen Schuman is de podiumplaats in de league tables een primeur, een prestatie van jewelste voor de onafhankelijke corporate finance boutique. De league tables naar dealaantal zien er als volgt uit:
|
|
Kantoor |
Aantal deals |
Aantal deals Q1 2015 |
Bedrag in € |
|
1 |
BDO M&A |
7 |
9 |
niet openbaar |
|
2 |
Rabobank |
6 |
7 |
146,10 miljoen |
|
3 |
Nielen Schuman |
6 |
2 |
72 miljoen |
|
4 |
ING |
6 |
4 |
27,70 miljoen |
|
5 |
PwC |
5 |
3 |
28,70 miljoen |
|
6 |
Deloitte CF |
5 |
6 |
13,50 miljoen |
|
7 |
ABN AMRO |
4 |
6 |
90 miljoen |
|
8 |
KPMG |
3 |
4 |
niet openbaar |
|
9 |
NIBC |
2 |
6 |
niet openbaar |
|
10 |
EY (TAS) |
2 |
4 |
niet openbaar |
|
11 |
JBR Corporate Finance |
2 |
1 |
niet openbaar |
|
12 |
Baker Tilly Berk CF |
2 |
4 |
niet openbaar |
In de tables naar dealwaarde gaat Rabobank wél aan kop. De dealwaardes die Rabobank mocht vrijgeven bedragen samen € 146,10 miljoen. Rabobank adviseerde onder andere bij de overname van Ekompany Agro door Kingenta Ecological en de overname van Royal Reesink door een consortium van investeerders. Nummer twee in de lijst is ABN AMRO (€ 90 miljoen) dat onder andere financieel advies verstrekte aan De Meeuw Groep bij de verkoop van een 50% belang. Ook adviseerde ABN AMRO bij de overname van SOS International door CED. Nielen Schuman behaalde in deze tables de derde plaats (€ 72 miljoen), vooral vanwege haar adviserende rol bij de overname van DIS door Refresco Gerber.
Initiatiefrijke koper
BDO M&A gaat dus aan kop in de tables naar dealaantal. Desgevraagd geeft partner Albert Koops aan welke veranderingen hij waarneemt in het M&A-landschap van na de crisis. “Waar in het verleden veel gebruik werd gemaakt van zogenaamde auctions, zien wij dat er na de crisis steeds vaker een-op-eengesprekken tussen koper en verkoper plaatsvinden in het MKB- en familiebedrijvensegment. De koper heeft hierbij vaak het eerste contact gezocht. Dit leidt uiteraard ook tot een andere rol voor de M&A adviseur, onze full service dienstverlening levert in dergelijke processen veel voordelen op voor onze klanten.”
“Wel merken ook wij dat het aantal deals ten opzichte van 2015 licht gedaald is,” vervolgt Koops. “De reden hiervoor is niet precies te duiden. Gelukkig zitten er nog voldoende deals in de pijplijn en zijn er in april ook weer deals afgerond door ons M&A-team, waaronder de verkoop van Mavom aan het Franse Oryx en de aankoop van Thermoware door Antea. Positief is ook de sterke toename van onze activiteiten richting private-equitypartijen in de eerste maanden van 2016. In dit kader is BDO M&A, in samenwerking met de NVP, in het eerste kwartaal gestart met een onderzoek naar het sentiment omtrent deelnemingen van private-equitypartijen.”
Kwaliteit en groeipotentieel
In de league tables worden ook adviseurs op hun merites beoordeeld. Een gedeelde eerste plaats is voor Rolf Visser (Deloitte Corporate Finance) en Luc Augustijn (BDO M&A), met ieder 3 aangekondigde deals. Visser was onder meer betrokken bij de verkoop van Perry Sport en Aktiesport aan JD Sports en de overname van Tenson door Nedvest Capital. Augustijn heeft geadviseerd bij de overname van Smartwares Home Improvement door Atlantic Capital en de participatie van Antea in 5BY2.
Rolf Visser, managing partner Deloitte Corporate Finance, is te spreken over de goede start van het jaar: “Het eerste kwartaal van 2016 is uitstekend begonnen voor Deloitte Corporate Finance. Bij vier van de aangekondigde transacties werden ondernemingen verkocht aan strategische kopers, wat illustreert dat deze groep kopers zeer actief is. Ondanks de opgelopen waarderingen zien we dat ook private equity volop investeert. Echter, mede onder invloed van de crisisjaren wordt er nadrukkelijker gekeken naar de kwaliteit en het groeipotentieel van de over te nemen bedrijven. Twijfel op genoemde punten leidt in de huidige markt tot minder financieringsmogelijkheden en een lagere waardering. Naar verwachting zal deze focus op kwaliteit zich in de komende tijd voortzetten. Voor verkopers betekent dit eerst het huis op orde hebben alvorens de markt te betreden.”
De drie financieel adviseurs met de grootste overnamewaardes op hun naam zijn: Jan Droste (Rabobank, € 140 miljoen), Charles Spaan (ABN AMRO, € 90 miljoen) en Paul Nielen (Nielen Schuman, € 72 miljoen).
Het OverFusies League Tables kwartaalrapport kunt u hier gratis downloaden